Obligation Crédit Agricole SA 4.5% ( FR0010905133 ) en EUR

Crédit Agricole SA

100 % ⇌

France

FR0010905133 ( en EUR )

4.5% par an ( paiement annuel )

30/06/2020 - Obligation échue

Prospectus brochure de l'obligation Crédit Agricole FR0010905133 en EUR 4.5%, échue

1 EUR

1 150 725 000 EUR

Crédit Agricole est un groupe bancaire coopératif français, présent à l'international, structuré autour de caisses régionales et proposant une large gamme de services financiers.

L'Obligation émise par Crédit Agricole SA ( France ) , en EUR, avec le code ISIN FR0010905133, paye un coupon de 4.5% par an.
Le paiement des coupons est annuel et la maturité de l'Obligation est le 30/06/2020

CRÉDIT AGRICOLE S.A.

ÉMISSION et ADMISSION

de TITRES SUBORDONNÉS REMBOURSABLES
4,50 % à TAUX FIXE et INTÉRETS TRIMESTRIELS
juin 2010 / juin 2020
d'un montant nominal de 900 000 000 euros
susceptible d'être porté à un montant nominal maximum de 1 200 000 000 euros

(code valeur FR0010905133)
Le taux de rendement actuariel de cette émission est égal à 4,54 %. Il ressort avec un écart de taux de 1,45 % par rapport aux
taux des emprunts d'Etat de durée équivalente (3,09 %) constatés au moment de la fixation des conditions d'émission.

Le Titre Subordonné Remboursable se distingue de l'obligation en raison du rang de créance contractuellement défini
par la clause de subordination.

PROSPECTUS
(établi en application des articles 211-1 à 216-1 du règlement général de l'Autorité des Marchés Financiers)

Ce prospectus est composé :

- du document de référence déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers le 12 mars 2010 sous le numéro D.10-0108
ainsi que de ses actualisations déposées auprès de l'Autorité des marchés financiers le 26 mars 2010 sous le numéro D.10-
0108-A01, le 17 mai 2010 sous le numéro D.10-0108-A02,
- du résumé du prospectus,
- et de la présente note d'opération.

En application des articles L. 412-1 et L. 621-8 du Code monétaire et financier et de son règlement général, notamment de ses
articles 211-1 à 216-1, l'Autorité des marchés financiers a apposé le visa n° 10-167 en date du 9 juin 2010 sur le présent
prospectus. Ce prospectus a été établi par l'émetteur et engage la responsabilité de ses signataires.
Le visa, conformément aux dispositions de l'article L621-8-1-I du code monétaire et financier, a été attribué après que l'AMF a vérifié
"si le document est complet et compréhensible, et si les informations qu'il contient sont cohérentes". Il n'implique ni approbation de
l'opportunité de l'opération, ni authentification des éléments comptables et financiers présentés.
Toute modification de ce Prospectus sera soumise à l'accord préalable du Secrétariat Général de l'Autorité de Contrôle prudentiel.

Des exemplaires de ce prospectus sont disponibles, sans frais, aux heures habituelles de bureau,
un quelconque jour de la semaine (à l'exception des samedis, dimanches et jours fériés) auprès de :
Crédit Agricole S.A. - Service des Publications, 91/93 boulevard Pasteur 75015 Paris.
Il est disponible sur le site Internet de l'Autorité des marchés financiers : www.amf-france.org
ou sur le site Internet de Crédit Agricole S.A. : www.credit-agricole-sa.fr

(*) taux constaté aux environs de 10h26 en date du 9 juin 2010

SOMMAIRE

Facteurs de risques
page 1

Résumé du prospectus
page 4
CHAPITRE I
Responsable du prospectus et responsables du contrôle des comptes
pages 10 & 11
CHAPITRE II
Renseignements concernant l'émission

page 12
CHAPITRE III
Renseignements de caractère général concernant l'Emetteur et son capital
page 21
CHAPITRE IV
Renseignements concernant l'activité de l'Emetteur

page 21
CHAPITRE V
Patrimoine, situation financière et résultats

page 22
CHAPITRE
VI
Gouvernance
d'entreprise
page

22

CHAPITRE VII Renseignements concernant l'évolution récente et les perspectives d'avenir page 22

de la Société

Mentions légales, coupon-réponse
Crédit Agricole S.A.
1

FACTEURS DE RISQUES

· Facteurs de Risques liés à l'Emetteur

L'Emetteur considère que les facteurs ci-dessous sont susceptibles d'affecter sa capacité à remplir ses obligations au
titre des titres subordonnés. La plupart de ces facteurs sont liés à des évènements qui peuvent ou non se produire ;
l'Emetteur n'est pas en mesure d'exprimer un avis sur la probabilité de survenance de ces évènements.

Les facteurs qui sont importants dans le but de déterminer les risques de marché associés aux titres subordonnés sont décrits
ci-dessous.

L'Emetteur considère que les risques décrits ci-dessous constituent les risques principaux inhérents à l'investissement dans les
titres subordonnés, mais l'incapacité de l'Emetteur à payer tout montant au titre de ou en relation avec les titres subordonnés
peut survenir pour des raisons autres que celles décrites ci-dessous. L'Emetteur ne déclare pas que les éléments donnés ci-
dessous relatifs aux risques liés à la détention de titres subordonnés sont exhaustifs. Les investisseurs potentiels doivent
également lire les autres informations détaillées dans le présent Prospectus et parvenir à se faire leur propre opinion avant de
prendre une décision d'investissement.

· Facteurs qui peuvent affecter la capacité de l'Emetteur à remplir ses obligations au titre des titres subordonnés :
Les évènements imprévus/de force majeure, tels que les catastrophes naturelles graves, attaques de terroristes ou d'autres
états d'urgence peuvent mener à une interruption brusque des opérations de l'émetteur et peuvent causer des pertes
substantielles.
De telles pertes peuvent concerner la propriété, les actifs financiers, les positions commerciales et les employés principaux.
De tels évènements imprévus/de force majeure peuvent également entraîner des coûts additionnels (tels que la relocalisation
des employés affectés) et augmenter les coûts de l'émetteur (tels que des primes d'assurance). De tels évènements peuvent
également rendre indisponible la couverture de l'assurance pour certains risques et augmenter ainsi le risque de l'émetteur.
L'Emetteur exerce son activité dans un environnement qui fait naître des risques dont certains qu'il ne peut pas contrôler. En
particulier, l'activité, la situation et les résultats de l'Emetteur sont étroitement liés aux conditions économiques générales, en
particulier dans le secteur du crédit, ainsi qu'à l'évolution des marchés financiers. Dans ces conditions, un repli des marchés
financiers et/ou une évolution défavorable des conditions économiques générales, spécialement dans le secteur du crédit
seraient susceptibles d'avoir un effet défavorable sur son activité, sa situation financière et ses résultats.
La qualité de crédit de l'Emetteur
L'Emetteur émet un grand nombre d'instruments financiers y compris les titres subordonnés sur une base globale et, à tout
moment, les instruments financiers émis peuvent représenter un montant important. En achetant les titres subordonnés,
l'investisseur potentiel se repose sur la qualité de crédit de l'Emetteur et de nulle autre personne.

· Facteurs de Risques liés aux titres subordonnés
1) Facteurs de Risque liés à la structure particulière des Titres Subordonnés Remboursables
En cas de liquidation de l'Emetteur, les titres subordonnés de la présente émission seront remboursés à un prix égal au pair et
leur remboursement n'interviendra qu'après désintéressement de tous les créanciers, privilégiés ou chirographaires, mais
avant le remboursement des prêts participatifs accordés à l'émetteur et des titres participatifs émis par lui, ainsi que les titres
dits "super subordonnés" prévus à l'article L.228-97 du Code de Commerce. Les présents titres subordonnés interviendront au
remboursement au même rang que tous les autres emprunts subordonnés déjà émis ou contractés, ou qui pourraient être
émis ou contractés, ultérieurement par l'Emetteur tant en France qu'à l'étranger, proportionnellement à leur montant, le cas
échéant.

Les intérêts constitueront des engagements directs, généraux, inconditionnels et non subordonnés de l'Emetteur, venant au
même rang que toutes les autres dettes et garanties chirographaires, présentes ou futures de l'Emetteur.
Crédit Agricole S.A.
2

Changement de loi
Les modalités des Titres Subordonnés Remboursables sont fondées sur les lois en vigueur à la date du Prospectus. Aucune
assurance ne peut être donnée sur l'impact d'une éventuelle décision de justice ou changement de loi ou de pratique
administrative après la date du Prospectus.
Possible modification des modalités des titres subordonnés
Les modalités des titres subordonnés permettent à l'assemblée générale des porteurs de titres de modifier les termes des
titres subordonnés dès lors que deux-tiers des porteurs présents ou représentés approuvent les modifications. Toute
modification ainsi approuvée s'imposera à l'ensemble des porteurs des titres subordonnés.
Absence de conseil juridique ou fiscal :
Chaque investisseur potentiel est invité à consulter ses propres conseillers quant aux aspects juridiques, fiscaux et connexes
d'un investissement dans les titres subordonnés.
2) Risques de marché et autres facteurs de risque
Risques liés au marché en général
Ci-dessous sont brièvement décrits les principaux risques de marché, y compris le risque de liquidité, le risque juridique, le
risque de taux et le risque de crédit.

La baisse de notation de crédit de l'Emetteur peut affecter la valeur de marché des Titres Subordonnés
Remboursables
La notation de crédit de l'Emetteur est une évaluation de sa capacité à faire face à ses obligations de paiement, y compris
celles résultant des Titres Subordonnés Remboursables. En conséquence, une baisse réelle ou anticipée dans la notation de
crédit de l' Emetteur peut affecter la valeur de marché des Titres Subordonnés Remboursables.

Le marché secondaire
Il existe un marché secondaire pour les Titres Subordonnés Remboursables mais il se peut qu'il ne soit pas très liquide. En
conséquence, les investisseurs pourraient ne pas être en mesure de vendre leurs Titres Subordonnés Remboursables
facilement ou à des prix qui leur procureraient un rendement comparable à des investissements similaires pour lesquels un
marché secondaire s'est développé. C'est dans ce contexte que l'Emetteur a signé un contrat d'animation de marché avec
Crédit Agricole . CIB.

Risques liés au taux d'intérêt
Les Titres Subordonnés Remboursables portent intérêt à taux fixe. L'évolution des taux d'intérêt sur le marché peut affecter
défavorablement la valeur des Titres Subordonnés Remboursables.

Les Titres Subordonnés Remboursables ne sont pas nécessairement adaptés à tous les investisseurs
L'investissement dans les Titres Subordonnés implique une connaissance et une expérience des transactions sur les marchés
de capitaux ainsi qu'une correcte évaluation des risques inhérents aux Titres Subordonnés.
Les investisseurs ne devront prendre leur décision qu'après une étude approfondie des informations contenues dans le
Prospectus, et dans les documents qui y sont incorporés par référence, et des informations d'ordre général relatives aux Titres
Subordonnés.
Les investisseurs potentiels devront s'assurer qu'ils disposent de ressources financières suffisantes pour supporter les risques
inhérents à l'acquisition des Titres Subordonnés.
Il est recommandé aux investisseurs potentiels de comprendre parfaitement la nature des Titres Subordonnés et des risques
qui en découlent, et de vérifier l'adéquation d'un tel investissement au regard de leur situation financière et de procéder à leur
Crédit Agricole S.A.
3

propre analyse (seuls ou avec l'assistance de leur(s) conseil(s), des aspects juridiques, fiscaux, comptables et règlementaires
relatifs à l'acquisition de Titres Subordonnés). L'attention des investisseurs est attirée sur le fait que les Titres Subordonnés ne
sont pas nécessairement adaptés à tous les investisseurs.
De même, les investisseurs potentiels devront être capables d'évaluer (seuls ou avec l'assistance d'un conseiller financier), les
évolutions économiques et autres facteurs qui pourraient affecter leur investissement et leur capacité à supporter les risques
qui en découlent.
Les activités d'investissement de certains investisseurs sont soumises à des lois et règlements spécifiques, ou à l'examen ou
au contrôle par certaines autorités. Chaque investisseur potentiel doit consulter ses propres conseils juridiques pour
déterminer si, et dans quelle mesure, il peut légalement acheter des Titres Subordonnés, les Titres Subordonnés peuvent
servir de garantie pour diverses formes d'emprunts et si d'autres restrictions s'appliquent pour l'achat ou la mise en garantie
des Titres Subordonnés.
3) Risques particuliers
Les titres vendus avant la date de remboursement normal par Crédit Agricole s.a risquent d'enregistrer une moins-value,
notamment en cas d'évolution défavorable des conditions de marché ou d'insuffisance de la demande sur le marché au
moment de la vente.

Crédit Agricole S.A.
4

CRÉDIT AGRICOLE S.A.

RÉSUMÉ DU PROSPECTUS

EMISSION et ADMISSION de TITRES SUBORDONNES REMBOURSABLES
4,50 % À TAUX FIXE et à INTÉRÊTS TRIMESTRIELS
juin 2010 / juin 2020
d'un montant nominal de 900 000 000 euros susceptible d'être porté
à un montant nominal maximum de 1 200 000 000 euros

Visa de l'Autorité des marchés financiers n°10-167 en date du 9 juin 2010.
Code valeur FR0010905133
Le présent prospectus sera disponible aux heures habituelles de bureau, un quelconque jour de la semaine
(à l'exception des samedis, dimanches et jours fériés) sur simple demande auprès de :Crédit Agricole S.A.
Service des Publications, 91/93 boulevard Pasteur 75015 Paris.

Responsable de l'information : Monsieur Bertrand BADRE, Directeur Finances Groupe
« Ce résumé doit être lu comme une introduction au prospectus. Toute décision d'investir dans les instruments financiers qui font l'objet de
l'opération doit être fondée sur un examen exhaustif du prospectus. Les personnes qui ont présenté le résumé, y compris le cas échéant sa
traduction n'engagent leur responsabilité civile que si le contenu du résumé est trompeur, inexact ou contradictoire par rapport aux autres parties du
prospectus.
Lorsqu'une action concernant l'information contenue dans le prospectus est intentée devant un tribunal, l'investisseur plaignant peut, selon la
législation nationale des Etats membres de la Communauté européenne ou parties à l'accord sur l'Espace économique européen, avoir à supporter
les frais de traduction du prospectus avant le début de la procédure judiciaire ».

A - CONTENU ET MODALITÉS DE L'OPÉRATION
0 BUT DE L'EMISSION
Le produit de la présente émission a pour but d'alimenter le Groupe Crédit Agricole en fonds propres complémentaires au
sens de l'article 4 d du règlement CRBF 90-02.

1.
Montant de l'émission :
Le montant minimum de l'émission est de 900 000 000 euros représenté par 900 000 000 titres subordonnés
remboursables de un euro de nominal. Il est susceptible d'être porté à un montant maximum de 1 200 000 000 euros
représenté par 1 200 000 000 titres subordonnés remboursables de un euro de nominal. Le montant définitif de cet
emprunt fera l'objet d'une publication sur le site de l'Émetteur : www credit-agricole-sa.fr et d'un communiqué de presse en
date du 28 juin 2010.

2.
Caractéristiques des titres émis : : Les titres émis sont des titres de créance complexes
2.1. Prix
d'émission : 100,278 % soit 1,00278 euro par titre subordonné remboursable payable en une seule fois à la date de
règlement.

Taux de rendement actuariel brut : 4,54 % à la date de règlement.
2.2. Période de souscription : L'émission sera ouverte du 11 juin 2010 au 25 juin 2010 inclus.

2.3.
Date d'entrée en jouissance : 30 juin 2010
2.4. Date de règlement : 30 juin 2010
2.5 Intérêt
trimestriel :

Les titres subordonnés rapporteront un intérêt trimestriel payable en une seule fois sur la base d'un taux d'intérêt trimestriel
égal au taux nominal annuel divisé par 4, nonobstant le nombre de jours de la période considérée, soit 4,50 % divisé par 4,
soit 1,125 % du nominal.
Crédit Agricole S.A.
5

Les dates de paiement des intérêts seront les 30 septembre, 30 décembre, 30 mars et 30 juin de chaque année. Le
premier terme d'intérêt sera payable le 30 septembre 2010 et le dernier terme le 30 juin 2020.

Les intérêts cesseront de courir à dater du jour où le capital sera mis en remboursement par l'Emetteur.
2.6. Amortissement,
remboursement

Amortissement normal :

Les titres subordonnés seront amortis en totalité le 30 juin 2020 par remboursement au pair ou, si ce jour n'est pas un Jour
de Règlement TARGET, le Jour de Règlement TARGET suivant.

Le capital sera prescrit dans un délai de 5 ans à compter de la mise en remboursement.

Amortissement anticipé :

- Par rachats en bourse, offres publiques d'achat ou d'échange

Crédit Agricole S.A. se réserve le droit de procéder à l'amortissement anticipé des titres subordonnés soit par des rachats
en bourse, soit par des offres publiques d'achat ou d'échange, ces opérations étant sans incidence sur le calendrier normal
de l'amortissement des titres restant en circulation.

Les titres subordonnés ainsi rachetés seront annulés.

L'Emetteur devra requérir l'accord préalable du Secrétariat Général de l'Autorité de Contrôle prudentiel dès lors que le
montant cumulé des rachats anticipés en bourse excède 10 % du montant initial de l'émission, de même qu'en cas d'OPA
ou d'OPE.

L'information relative au nombre de titres subordonnés rachetés et au nombre de titres subordonnés restant en circulation
sera transmise annuellement à Euronext Paris SA pour l'information du public et pourra être obtenue auprès de l'Emetteur.

- Par remboursements

Par ailleurs, Crédit Agricole S.A. s'interdit de procéder à un remboursement anticipé pendant la durée de l'emprunt.
2.7. Durée de l'émission : 10 ans
2.8. Clause
d'assimilation : non applicable
2.9. Rang de créance :

Subordination du capital
En cas de liquidation de l'Emetteur, les titres subordonnés de la présente émission seront remboursés à un prix égal au
pair et leur remboursement n'interviendra qu'après désintéressement de tous les créanciers, privilégiés ou chirographaires,
mais avant le remboursement des prêts participatifs accordés à l'Emetteur et des titres participatifs émis par lui, ainsi que
les titres dits "super subordonnés" prévus à l'article L.228-97 du Code de Commerce. Les présents titres subordonnés
interviendront au remboursement au même rang que tous les autres emprunts subordonnés déjà émis ou contractés, ou
qui pourraient être émis ou contractés ultérieurement par l'Emetteur tant en France qu'à l'étranger, proportionnellement à
leur montant le cas échéant.

Non subordination des intérêts
Les intérêts constitueront des engagements directs, généraux, inconditionnels et non subordonnés de l'Emetteur, venant
au même rang que toutes les autres dettes et garanties chirographaires, présentes ou futures de l'Emetteur.
Maintien de l'emprunt à son rang :
L'Emetteur s'engage, jusqu'au remboursement effectif de la totalité des titres subordonnés du présent emprunt, à
n'instituer en faveur d'autres titres subordonnés qu'il pourrait émettre ultérieurement, aucune priorité quant à leur rang de
remboursement en cas de liquidation, sans consentir les mêmes droits aux titres subordonnés du présent emprunt.
Crédit Agricole S.A.
6

Risques particuliers
Les titres vendus avant la date de remboursement normal par Crédit Agricole S.A., ou en cas de liquidation de celle-ci,
risquent d'enregistrer une moins-value, notamment en cas d'évolution défavorable des conditions de marché ou
d'insuffisance de la demande sur le marché au moment de la vente.
En cas de liquidation de Crédit Agricole S.A., le remboursement de l'emprunt n'intervient qu'après le complet
désintéressement de tous les créanciers mais avant le remboursement des prêts et titres participatifs ainsi que les titres
dits « super subordonnés ».
2.10. Garantie
:

Cette émission ne fait l'objet d'aucune garantie particulière.
2.11. Notation
:

Cette émission n'a pas fait l'objet d'une demande de notation.
Les notes attribuées respectivement par les agences Fitch Ratings, Moody's, et Standard and Poor's pour la dette à long
terme de l'émetteur sont de AA- (perspective stable), Aa1 (perspective négative), et AA- (perspective négative).
Cette information est rendue publique par les agences FitchRatings, Moody's, et Standard and Poor's sur leur site.

2.12.
Mode de représentation des porteurs de titres

Les porteurs de titres sont groupés en une Masse jouissant de la personnalité civile.

Le représentant titulaire est :
Monsieur Stéphane MONIN
demeurant : 3, rue du Sommet des Alpes 75015 PARIS

Le représentant suppléant est :
Monsieur Philippe de LAMARZELLE
demeurant : COUPLEHAUT 61560 COURGEOUST
La rémunération du représentant titulaire de la Masse, prise en charge par l'Emetteur, est de 300 euros par an; elle sera
payable le 30 juin de chaque année et pour la première fois le 30 juin 2011.

2.13. Service
financier

Le service financier de l'emprunt centralisé par CACEIS Corporate Trust mandaté par l'Emetteur, sera assuré par les
intermédiaires teneurs de compte.
Le service des titres subordonnés (transfert, conversion) est assuré par CACEIS Corporate Trust mandaté par l'Emetteur.

2.14
Droit applicable et tribunaux compétents en cas de litige :

L'emprunt est soumis au droit français.

Les tribunaux compétents, en cas de litige, sont ceux du siège social lorsque la société est défenderesse et, sont désignés
en fonction de la nature des litiges, sauf disposition contraire du Nouveau Code de Procédure Civile.
B - ORGANISATION ET ACTIVITE DE L'EMETTEUR

Dénomination sociale : Crédit Agricole S.A.
Secteur d'activité : Banque.
Nationalité : Société anonyme de droit français.
Crédit Agricole S.A.
7

Capital social : Le capital social est de 6 958 739 811 euros, divisé en 2 319 579 937 actions ordinaires de 3 euros de valeur
nominale chacune, entièrement libérées.
Au 31 mars 2010, les Caisses régionales en détiennent 55,17% via la SAS Rue La Boétie et les salariés 4,54% via FCPE et
PEE. A la connaissance de Crédit Agricole S.A., il n'existe aucun autre actionnaire que la SAS Rue La Boétie détenant 5 % ou
plus de son capital ou de ses droits de vote.
Aperçu des activités : L'activité de Crédit Agricole S.A. se répartit en 6 pôles métiers (Banque de proximité en France
Caisses régionales ; Banque de proximité en France LCL ; Banque de détail à l'international ; Services financiers
spécialisés ; Gestion d'actifs, assurances et banque privée ; Banque de financement et d'investissement) auxquels s'ajoute le
pôle Compte propre et divers.
Informations financières sélectionnées :
Données consolidées du groupe Crédit Agricole S.A.
(en millions d'euros)
31/12/2008
31/12/2009
31/03/2010*
ACTIVITE

Total du bilan
1 653 220
1 557 342
1 674 234
Prêts et créances sur la
349 037
362 348
373 875
clientèle
421 411
464 080
487 538
Dettes envers la clientèle
47 336
51 964
53 272
Capitaux propres totaux
41 731
45 457
46 591
Capitaux propres part du

groupe
(*) données non auditées
Au 31 mars 2010, les capitaux propres part du groupe s'élèvent à 46,6 milliards d'euros contre 45,5 milliards d'euros au 31
décembre 2009.

Le ratio de solvabilité Tier 1 s'établit à 9,6 % au 31 mars 2010 contre 9,5% au 31 décembre 2009, sans qu'il y ait eu
d'opération nouvelle significative au premier trimestre 2010. Le ratio CRD de Crédit Agricole S.A. ressort à 10% à comparer à
9,8% au quatrième trimestre 2009.
Le groupe dispose d'une situation de liquidité saine. Il bénéficie également du solide appui des Caisses régionales.
Compte de résultat consolidé-résumé
(en millions d'euros)
31/12/2008 31/03/2009* 31/12/2009 31/03/2010*
Produit net bancaire
15 956
4 061
17 942
4 824
Résultat brut d'exploitation
3 321
1 083
5 760
1 662
Résultat net part du groupe
1 024
202
1 125
470
Contribution des métiers au résultat net part du groupe de Crédit Agricole S.A.
(en millions d'euros)
31/12/2008 31/03/2009* 31/12/2009 31/03/2010*
Banque de proximité en France
581 178 730 333
Caisses régionales
Banque de proximité en France -
654 125 574 151
LCL
Banque de détail à l'international (420) (21) (458) (97)
Services financiers spécialisés
460
90
457
127
Gestion d'actifs, assurances et
1 392
228**
1 357**
349
banque privée
Banque de financement et
(1 924)
(17)
(320)
157
d'investissement
Compte propre et divers
281
(381)**
(1 215)**
(550)
TOTAL
1 024
202
1 125
470
* Données non auditées.
** Données 2009 retraitées du transfert de BFT en Compte propre.
Crédit Agricole S.A.
8

Evolution récente de la situation financière et perspective :
Au premier trimestre 2010, dans un environnement économique toujours incertain, le groupe Crédit Agricole S.A. a réalisé un
produit net bancaire de 4 824 millions d'euros, en hausse de 18,8% par rapport au premier trimestre 2009 (+13,5% à
périmètre comparable). Cette progression reflète le dynamisme commercial de tous les métiers à revenus récurrents et la
bonne performance des activités pérennes de la Banque de financement et d'investissement.
A périmètre constant, les charges d'exploitation restent quasi-stables sur un an (+1,2%) et le coefficient d'exploitation
s'améliore de 7,8 points, pour s'établir à 65,5% à fin mars 2010.
Le résultat brut d'exploitation du trimestre s'établit à 1 662 millions d'euros, en hausse de 53,5% sur un an (+47,5% à
périmètre constant), permettant toujours d'absorber aisément le coût du risque qui se stabilise tout en restant à un niveau
élevé.
Le coût du risque, à 95 points de base sur encours de crédit, recule de 1% sur un an. Il reste principalement concentré sur
les métiers banque de détail à l'international (-350 millions d'euros, principalement dotés chez Emporiki), Services financiers
spécialisés (-328 millions d'euros) et Banque de financement et d'investissement (-287 millions d'euros). Les créances
douteuses représentent 3,9% des créances brutes sur les établissements de crédit et la clientèle au 31 mars 2010. Elles sont
couvertes à hauteur de 68,0% y compris les provisions collectives.
Au premier trimestre, le résultat net sur autres actifs est négatif de 163 millions d'euros, imputable pour 159 millions d'euros
à l'impact de la cession de 0,8% de la participation détenue dans Intesa Sanpaolo.
Le résultat net, part du groupe du trimestre s'établit à 470 millions d'euros, multiplié par 2,3 sur un an.
Résumé des principaux facteurs de risques propres à la Société et à son activité :
Avant de prendre leur décision d'investissement, les investisseurs sont invités à prendre en considération les facteurs de
risque décrits aux pages 136 à 176 (Facteurs de risques), aux pages 177 à 201 (Informations au titre du Pilier 3 de Bâle II et
les notes 3 (Gestion financière, exposition aux risques et politique de couverture), 4.8 (Coût du risque), 6.15 (Provisions
techniques des contrats d'assurance) et 6.16 (Provisions) des notes annexes aux états financiers consolidés de la Société au
31 décembre 2009, ces notes spécifiques figurant aux pages 282 à 297, 303, 326 et 327 à 329 respectivement du document
de référence de la Société déposé auprès de l'AMF le 12 mars 2010 sous le numéro D.10-0108 ; et de ses actualisations
déposées auprès de l'AMF le 26 mars 2010 sous le numéro D.10-0108-A01 et le 17 mai 2010 sous le numéro D.10-0108-A02
; et notamment les facteurs de risque suivants :
- Risque de crédit,
- Risques de marché,
- Risques particuliers induits par la crise financière,
- Risques liés à la gestion du bilan (risques financiers structurels, de taux d'intérêt global, de change, de liquidité et de
financement),
- Risques du secteur de l'assurance,
- Risques opérationnels,
- Risques juridiques,
- Risques de non-conformité.

Renseignements complémentaires
Des compléments d'information sont disponibles dans le document de référence déposé auprès de l'AMF le 12 mars 2010
sous le numéro D.10-0108, dans les actualisations déposées auprès de l'AMF le 26 mars 2010 sous le numéro D.10-0108-
A.01 et le 17 mai 2010 sous le numéro D.10-0108-A.02.
C - RESUME DES FACTEURS DE RISQUE

Certains facteurs peuvent affecter l'aptitude de l'Emetteur à respecter ses engagements relatifs aux Titres subordonnés.
Crédit Agricole S.A.
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